Definición y relevancia de las acciones en circulación en el mercado financiero

Las acciones en circulación se refieren al número total de acciones de una empresa que están en posesión de sus accionistas. Esto incluye tanto los bloques de acciones pertenecientes a inversores institucionales como las acciones restringidas en posesión de personas con información privilegiada y funcionarios de la compañía.

En el balance de una empresa, las acciones en circulación se reflejan como «Capital social».

El número de acciones en circulación juega un papel crucial en el cálculo de métricas fundamentales como la capitalización de mercado, las ganancias por acción (EPS) y el flujo de efectivo por acción (CFPS).

Es importante destacar que el número de acciones en circulación no es constante y puede variar considerablemente a lo largo del tiempo.

Definición de acciones en circulación

Las acciones en circulación de una empresa son aquellas que están disponibles para que los inversionistas las adquieran en el mercado secundario.

Esta categoría de acciones incluye tanto las acciones restringidas propiedad de los funcionarios y personas con información privilegiada (empleados senior) de la compañía, como la parte del capital que está en manos de inversores institucionales como fondos mutuos, fondos de cobertura y fondos de pensiones.

Una vez que las acciones son autorizadas, emitidas y posteriormente compradas por inversores, estos se convierten en propietarios de las acciones o accionistas de la empresa, y estas acciones están disponibles para su negociación en el mercado secundario.

Los accionistas de acciones ordinarias tienen derecho a participar en las asambleas anuales de accionistas y también pueden votar en la elección de la junta directiva de la empresa.

¿Cuál es la definición del término «acciones en circulación»?

Las partes del capital de una empresa que son propiedad de sus accionistas se denominan acciones en circulación. Estas incluyen bloques de acciones que están en manos de inversores institucionales y acciones restringidas que son poseídas por funcionarios y personas con información privilegiada de la empresa.

¿Cuál es la diferencia entre acciones en circulación y acciones autorizadas?

El término acciones autorizadas se refiere al número máximo de acciones que una empresa puede emitir. Este número puede ser significativamente mayor que el número de acciones en circulación.

Aunque las acciones en circulación abarcan las acciones autorizadas que han sido adquiridas o vendidas por los accionistas de la empresa, excluyendo las acciones en tesorería, la cantidad real de acciones en circulación puede ser igual o menor que el número de acciones autorizadas.

Por ejemplo, una empresa puede tener una autorización para emitir diez millones de acciones durante su oferta pública inicial, pero en realidad solo emite nueve millones de acciones.

Las acciones en circulación representan el total de acciones disponibles en el mercado abierto, incluyendo los bloques de acciones propiedad de inversores institucionales y las acciones restringidas en poder de personas con información privilegiada y funcionarios de la empresa.

El número de acciones en circulación indica la cantidad total de acciones que actualmente poseen los inversionistas y ejecutivos de la compañía. En contraste, el número de acciones emitidas representa el total de acciones que se han negociado en el mercado de valores, incluyendo las acciones recompradas por la empresa y que se encuentran en su tesorería.

El término «float» se refiere a las acciones disponibles para la negociación pública, excluyendo las acciones en tesorería de la empresa y las acciones en posesión de los ejecutivos.

¿Cómo se determina el número de acciones en circulación de una empresa?

Las acciones en circulación se diferencian de las acciones en tesorería porque estas últimas son las acciones en poder de la empresa y no están disponibles para ser vendidas en el mercado abierto. El número total de acciones emitidas se calcula sumando las acciones en circulación y las acciones en tesorería.

Las empresas que cotizan en bolsa tienen la responsabilidad de brindar a los inversores información completa sobre su capital social en su hoja de balance, incluyendo el número de acciones emitidas y en circulación. Estos datos suelen estar disponibles en la sección de relación con inversionistas del sitio web de la empresa o en los sitios web de las bolsas de valores locales.

En México, los reportes trimestrales presentados por las compañías públicas para la supervisión de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) contienen información sobre las acciones en circulación.

El número de acciones en circulación es un valor importante para cualquier inversionista, ya que se incluye en el cálculo de la capitalización de mercado y la ganancia por acción, como se muestra a continuación:

Por ejemplo, la compañía A ha emitido 25.800 acciones y ha ofrecido 2.000 acciones a dos socios, mientras que ha retenido 5.500 acciones en la tesorería.

La fórmula para calcular las acciones en circulación es la siguiente: Acciones emitidas – acciones propias – acciones restringidas = 25.800 – 5.500 – (2 x 2.000) = 16.300.

Supongamos que el valor actual de las acciones es de $35.65. Por lo tanto, la capitalización de mercado de la empresa es de 16.300 x $35.65 = $581.095.

La empresa A tiene un ingreso neto de $12.500 según los últimos datos financieros. Por lo tanto, las ganancias por acción de la empresa son $12.500 / 16.300 = $ 0,77.

Después de tres meses, la gerencia de la compañía decide recomprar 1.000 acciones. El precio de las acciones después de 3 meses es de $36.88.

Por lo tanto, el número de acciones en circulación después de tres meses es de 15.300, calculado como 16.300 – 1.000.

La capitalización de mercado después de tres meses es de $564.264, calculada como 15.300 x $36.88.

Después de un periodo de tres meses, el EPS es de $12,500 / $15,300 = 0.82.

Con una disminución de 1,000 acciones en circulación, el EPS de la compañía aumenta en un 6.54%.

Además, el número de acciones en circulación es un parámetro crucial utilizado en el cálculo del precio al valor en libros (relación P/B), el cual indica cuánto están pagando los accionistas por los activos netos de la empresa.

También se puede calcular el número total de acciones en circulación dividiendo la capitalización de mercado de una empresa por el precio actual de sus acciones.

¿Por qué es importante conocer la cantidad de acciones en circulación de una empresa?

El número de acciones en circulación de una empresa es ampliamente utilizado en el cálculo de diversas métricas financieras cruciales, como la capitalización de mercado y el ratio de ganancias por acción (EPS).

Es importante tener en cuenta que el número de acciones en circulación de una empresa puede fluctuar a lo largo del tiempo, especialmente para empresas de tecnología que experimentan un crecimiento rápido. Estas empresas a menudo utilizan deuda convertible e incentivos de acciones para financiar su expansión. Por otro lado, es probable que empresas tradicionales con un crecimiento constante tengan un número de acciones en circulación igual al número de acciones diluidas.

Si bien el número de acciones en circulación afecta la liquidez de una acción, el nivel de liquidez depende en gran medida de la flotación de acciones. Por ejemplo, una empresa puede tener 100 millones de acciones en circulación, pero si 95 millones de esas acciones están en manos de personas internas e instituciones, la liquidez de las acciones puede estar limitada a solo cinco millones de acciones.

¿Pueden las empresas recomprar acciones en circulación?

En el caso de que una empresa considere que sus acciones están infravaloradas, puede optar por llevar a cabo un programa de recompra de acciones, el cual tiene como objetivo adquirir algunas de sus acciones emitidas a un precio favorable.

La recompra de acciones ayuda a aumentar el valor de mercado de las acciones restantes disponibles en el mercado abierto. Además, mejora las ganancias por acción (EPS) de la empresa al dividir las ganancias entre un número menor de acciones. Esto resulta en un aumento del ingreso por acción y, consecuentemente, en el valor de cada acción.

Además de aumentar el valor de las acciones existentes, la recompra de acciones puede utilizarse para evitar la dilución de los accionistas que podría derivarse de futuras opciones de compra de acciones para empleados o subvenciones de capital. Asimismo, las empresas que tienen reservas sustanciales de efectivo en sus balances están en una mejor posición para recomprar acciones de manera más agresiva, lo que reduce el número de acciones en circulación y aumenta las ganancias por acción utilizando sus recursos financieros existentes.

¿Cuál es el impacto en las acciones en circulación cuando una empresa emite nuevas acciones?

El número de acciones en circulación de una empresa puede variar debido a diferentes factores. Puede aumentar si la empresa emite acciones adicionales o si los empleados ejercen opciones sobre acciones u otros instrumentos financieros.

Cuando una empresa decide recaudar fondos a través de una oferta pública inicial (IPO), intercambia participaciones de capital en la empresa por financiamiento. Esto se traduce en un aumento en el número de acciones en circulación, lo que mejora la liquidez pero también aumenta la dilución.

Las acciones en circulación pueden ser calculadas como básicas o totalmente diluidas. El número básico de acciones en circulación se refiere al número actual de acciones disponibles en el mercado secundario.

Por otro lado, las acciones en circulación totalmente diluidas toman en cuenta los valores dilutivos, como los convertibles (warrants, opciones, acciones preferentes, etc.).

Los warrants son instrumentos que otorgan al titular el derecho de comprar más acciones en circulación del tesoro de la compañía. Cada vez que se activan los warrants, las acciones en circulación aumentan mientras que el número de acciones del tesoro disminuye. Por ejemplo, supongamos que XYZ emite 100 warrants. Si se ejercitan todos estos warrants, XYZ deberá vender 100 acciones de su tesoro a los tenedores de los warrants.

Por lo tanto, si una empresa tiene valores dilutivos, esto implica un posible aumento en el número de acciones en circulación en el futuro.

¿Cómo afecta el aumento de acciones en circulación al precio de las acciones existentes?

Las fracciones de acciones pueden provocar un aumento en la cantidad de acciones en circulación, mientras que las fusiones inversas de acciones resultan en una disminución en el número de acciones en circulación.

En general, las fracciones de acciones se llevan a cabo para facilitar el acceso a las acciones de una empresa para los inversores individuales y para mejorar la liquidez.

Por otro lado, las fusiones inversas de acciones se utilizan comúnmente para cumplir con el requisito de un precio mínimo para la cotización en una bolsa.

Aunque la disminución del número de acciones en circulación puede tener un impacto negativo en la liquidez, también puede desalentar las ventas en corto, ya que se vuelve más desafiante tomar prestadas acciones para las ventas en corto.

Las empresas pueden anunciar una fracción de acciones para atraer a más inversores. Por ejemplo, una fracción de acciones de 2 por 1 reduce el precio de una acción en un 50% y duplica el número de acciones en circulación.

Las fusiones de acciones generalmente ocurren cuando las empresas buscan reducir el precio de sus acciones, lo que conduce a un aumento en la liquidez debido al mayor número de acciones en circulación.

Por el contrario, una división inversa de acciones se produce cuando una empresa busca aumentar el precio de sus acciones. Esto se hace a menudo para cumplir con los requisitos de cotización, que suelen especificar un precio mínimo de la acción.

¿Cómo afecta la recompra de acciones en circulación al número de acciones en circulación?

Una empresa puede reducir su número de acciones en circulación mediante la implementación de un programa de recompra, que implica comprar nuevamente algunas de las acciones que ha emitido. Este programa puede iniciarse si la empresa considera que sus acciones están subvaluadas.

Al recomprar sus propias acciones, la empresa puede aumentar el valor de mercado de las acciones restantes y mejorar en general, las ganancias por acción. La reducción de acciones en circulación a través de la recompra de acciones retira esas acciones del mercado abierto.

¿Cuál es el rol de las acciones en circulación en la determinación del precio de una acción?

El concepto de oferta y demanda juega un papel fundamental en la determinación del precio de una acción, y las acciones en circulación de una empresa desempeñan un papel crucial en este proceso.

En otras palabras, cuando hay un mayor número de acciones en circulación, la compañía tiende a ser más estable, lo cual se refleja en una mayor estabilidad de precios. Esto ocurre debido a que se necesitarían una gran cantidad de acciones negociadas para generar un cambio significativo en el precio de las acciones.

En contraste, las empresas con un número reducido de acciones en circulación pueden ser más susceptibles a la manipulación de los precios, ya que se requeriría la negociación de un número considerable de acciones al alza o a la baja para mover el precio de las acciones.