Reporto (títulos de deuda): funcionamiento, características y sujetos involucrados en el préstamo de valores

¿Qué es el reporto (títulos de deuda)?

En este artículo, hablaremos acerca del reporto, su definición y función, así como los diferentes tipos de reporto que existen.

El reporto es una operación en la cual una persona, conocida como reportador, adquiere la propiedad de ciertos títulos de crédito mediante una suma de dinero. A cambio, se compromete a transferir la propiedad de otros títulos de la misma naturaleza en un plazo acordado y a reembolsar el mismo precio, más un premio por el «crédito» otorgado al adquirir los contratos de reporto.

Reporto (títulos de deuda): funcionamiento

El reporto es una transacción común en el mercado de deuda. En esta operación, una persona llamada reportado (intermediario) entrega ciertos títulos de crédito al reportador (inversionista) a cambio de su precio actual. A su vez, el reportador se compromete a recomprar los títulos antes de su vencimiento, devolviendo la misma cantidad de títulos y al mismo precio de compra, más un premio otorgado por el reportado, que corresponde a una tasa de rendimiento por los días de la operación.

Es importante destacar que los derechos y opciones que surjan de los títulos durante el plazo del reporto son propiedad del reportado.

Personas que intervienen en el reporto

• Reporto: Es un contrato.
• Reportador: Persona que entrega dinero a cambio de un premio y recibe títulos a cambio.
• Reportado: Persona que recibe dinero, entrega los títulos en el vencimiento y paga el premio acordado.

Características del reporto

• Monto: Es la cantidad acordada entre ambas partes para la operación.
• Plazo: Hasta un día antes del vencimiento.
• Premio: Tasa establecida en el momento de la operación.
• Instrumentos: Solo se pueden reportar instrumentos gubernamentales o respaldados por un banco.

La operación de reporto se debe formalizar mediante un contrato que incluya los siguientes puntos:

• Identificación del reportador
• Identificación del reportado
• Valor de la operación
• Premio acordado
• Plazo de la operación
• Fecha de liquidación

Sujetos que pueden actuar como reportadores y reportados

• Reportados: Bancos, Casas de Bolsa, entidades de ahorro y préstamo y otras instituciones financieras (excluyendo Fondos de Inversión)
• Reportadores: Bancos, Casas de Bolsa, entidades de ahorro

Reportos Gubernamentales

Los reportos gubernamentales, también conocidos como bonos gubernamentales, son instrumentos utilizados por los gobiernos para financiar sus operaciones. Estos bonos se emiten a un precio inferior al que serán adquiridos, y los inversores los adquieren debido a su seguridad, ya que saben que el gobierno los comprará al llegar el plazo acordado. Algunos tipos de reportos gubernamentales son:

Reportos Bancarios

En los reportos bancarios, al igual que en otros reportos, el inversor recibe su dinero más los intereses al final del período. En este caso, el inversor proporciona su dinero adquiriendo un instrumento de reporto de la institución financiera. Los bancos suelen utilizar estos instrumentos para obtener liquidez a corto plazo. Algunos tipos de instrumentos utilizados son: PRLV, AB’s, CEDE’s, CPO y CPI. También se puede llevar a cabo un reporto con papel comercial avalado por un banco.

Reporto Colateral

En un contrato de reporto, las partes deberán acordar la obligación de garantizar las operaciones que realicen a plazos superiores a 3 días hábiles bancarios a partir de la fecha de concentración, incluidas sus prórrogas. Esto aplica cuando se presenten fluctuaciones en el valor de los títulos objeto de dichas operaciones, que resulten en un aumento de la exposición neta que supere el límite máximo acordado por las propias partes.

Estas garantías pueden consistir en caución bursátil, prenda, fideicomiso de garantía o constitución de un depósito bancario. Las entidades pueden ofrecer como garantía: títulos o valores de su cartera, derechos de crédito a su favor o efectivo, según corresponda.

Reporto mercantil

En este tipo de contrato, el reportador adquiere títulos de crédito y se compromete a transferir la propiedad de otros títulos al reportado en un plazo acordado.

¿Qué es el préstamo de valores (títulos de deuda)?

El préstamo de valores es una operación en la cual el prestamista transfiere la propiedad de los valores al prestatario, quien se compromete a devolver al prestamista el valor más un premio al vencimiento del plazo.

Las operaciones de préstamo de valores deben realizarse mediante contrato y con la autorización de la Asociación de Bancos de México, A.C., la Asociación Mexicana de Intermediarios Bursátiles, A.C. y la Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos para el Retiro, A.C. Además, deben cumplir con las directrices internacionales de la Public Securities Association, la Bond Market Association o la Securities Industry Association.

El préstamo de valores es un instrumento atractivo para los inversionistas institucionales, ya que les permite prestar sus valores y obtener ganancias adicionales a las que obtendrían por el título en sí. Para los intermediarios, es la opción adecuada para solicitar valores prestados y tomar posiciones cortas con instrumentos de deuda.

En México, INDEVAL a través del VALPRE y Accival Casa de Bolsa son los proveedores del servicio de préstamo de valores para inversionistas institucionales, Siefores, compañías de seguros y operadoras de fondos de inversión. El Banco de México también cuenta con un servicio de préstamo de valores, pero solo los Formadores de Mercado tienen acceso.