Clases de tipos de cambio: definición, tipos y cómo afectan en la economía

Existen dos formas diferentes de expresar el tipo de cambio: dependiendo de si la moneda de referencia es nacional o extranjera. Por lo tanto, hay dos formas de expresarlo: a través del tipo de cambio directo o del tipo de cambio indirecto.

• En Europa, se utiliza principalmente el tipo de cambio directo. Indica cuántas unidades de la moneda local se deben pagar por cada unidad de dinero extranjero. Por ejemplo, en países con el euro como moneda nacional: 1 USD = 0,81 EUR. También puede escribirse como USD/EUR 0,81.
• El tipo de cambio indirecto mide la cantidad de moneda extranjera que se recibe por cada unidad de la moneda base nacional. En otras palabras, el euro sería la moneda base y se representaría de la siguiente manera: 1 EUR = 1,23 USD, o sea, EUR/USD 1,23.

En el mercado hay una amplia variedad de monedas extranjeras, pero solo las más importantes son libremente convertibles.

Las monedas convertibles son las de los países altamente desarrollados que se pueden convertir fácilmente. Estas incluyen el dólar estadounidense, canadiense y australiano, el euro, la corona danesa, noruega y sueca, el yen japonés, el franco suizo y la libra esterlina.

No todas las monedas se cotizan de forma directa. Las monedas más demandadas suelen tener un tipo de cambio directo. En el caso de que una moneda no tenga un tipo de cambio directo, se utiliza una tercera moneda, generalmente el dólar o el euro, para calcularlo.

Para calcular el tipo de cambio entre el peso mexicano y el baht, por ejemplo, se comparan las dos monedas con el euro o el dólar para determinar un tipo de cambio. Esto se conoce como tipo de cambio cruzado.

El tipo de cambio debe expresarse con al menos 5 decimales, aunque el yen japonés se representa con solo tres decimales. Por lo tanto, si nos referimos al tipo de cambio del par de divisas EUR/USD, se expresará como $1.21802 dólares por euro en forma directa, o al contrario, €0.81773 euros por dólar en forma indirecta.

¿Cómo puede afectar el tipo de cambio?

Aunque muchos inversores aprovechan los cambios en los tipos de cambio para obtener beneficios o rendimientos, también existen numerosos agentes económicos que se ven afectados por estos cambios. Debemos tener en cuenta que al no contar con un control directo sobre los precios de las divisas, estos cambios pueden afectar los precios relativos entre países, el comercio internacional, los activos de capital y las deudas denominadas en diferentes monedas extranjeras, así como las inversiones pactadas en esas divisas.

Por lo tanto, es sumamente recomendable tener un buen conocimiento y experiencia al considerar operar con divisas, para comprender las repercusiones y saber cuándo abrir o cerrar una posición y así minimizar pérdidas y riesgos.

Variedades de tipos de cambio

En el mercado se encuentran diversas variantes de tipos de cambio, que dependen del momento en que se realice la transacción y se acuerde la entrega de los activos. A continuación, mencionaremos las siguientes categorías:

• Al contado o spot: La entrega de los activos se realiza de manera inmediata o en un plazo de 24 a 48 horas desde que se efectúa la orden. La compra o venta se realiza al precio de mercado.
• A plazo o forward: En este tipo de cambio se establece un contrato a largo plazo entre el comprador y el vendedor, a un precio acordado y en una fecha determinada. Ambas partes están obligadas a cumplir con el precio y la fecha establecidos para el intercambio.
• Directo: Este es el tipo de cambio más común, en el cual se establece la cantidad de moneda nacional que debe entregarse por cada unidad de moneda extranjera.
• Indirecto: A diferencia del anterior, en este tipo de cambio se establece la cantidad de moneda extranjera que debe entregarse por cada unidad de moneda nacional.
• Cruzado: Este tipo de cambio es poco común en el país donde se cotiza el par de monedas. Por ejemplo, en México, el tipo de cambio GBP/CHF se consideraría como un tipo de cambio cruzado.

Tipo de cambio nominal vs Tipo de cambio real

Existen dos conceptos que nos ayudarán a comprender el comportamiento del tipo de cambio en relación con otras divisas y el poder adquisitivo en comparación con ellas. Estos se conocen como tipo de cambio nominal y tipo de cambio real.

El tipo de cambio nominal se refiere a la cotización o precio de una divisa en relación con otra en el mercado. Este tipo de cambio no tiene en cuenta el nivel de precios relativos de bienes y servicios, lo que significa que no refleja la cantidad de bienes que se pueden adquirir con la misma cantidad de dinero en diferentes monedas.

Por otro lado, el tipo de cambio real muestra la cantidad de bienes o servicios que se pueden adquirir en términos de una divisa en comparación con otra. Esto nos da una idea del poder adquisitivo operando con cada divisa, teniendo en cuenta los precios relativos.

Para obtener el tipo de cambio real a partir del tipo de cambio nominal, se utiliza la siguiente fórmula:

• TCR: Tipo de cambio real
• TCN: Tipo de cambio nominal
• NPE: Nivel de precios del país extranjero
• NPN: Nivel de precios nacional

Por ejemplo, supongamos que tenemos un tipo de cambio nominal de $20 pesos por dólar, y que el nivel de precios en el país es de 8,000 pesos, mientras que en Estados Unidos es de 300 dólares. El tipo de cambio real sería el siguiente:

Por lo tanto, para poder realizar compras en Estados Unidos, debemos convertir nuestra moneda local a una tasa de cambio que sea 1.25 veces mayor que el valor de un dólar.

Es importante tener en cuenta que las divisas pueden fortalecerse o debilitarse frente a otras divisas, lo que se conoce como apreciación o depreciación. Una moneda se aprecia cuando su tipo de cambio disminuye, lo que significa que una unidad monetaria de esa moneda puede comprar una cantidad mayor o igual de otra. Por el contrario, una moneda se deprecia cuando su tipo de cambio aumenta.

Tipo de cambio cruzado

Además de los tipos de cambio mencionados anteriormente, existe un tercer tipo llamado tipo de cambio cruzado o «indirecto». Este tipo de cambio muestra el precio de una divisa en relación con otra, pero tomando como referencia una tercera moneda o divisa, similar al tipo de cambio nominal.

Retomando nuestro tipo de cambio de $20 pesos por dólar y nuestro tipo de cambio EUR/USD de $1.21802 dólares por euro, podemos calcular el tipo de cambio cruzado.

Por otro lado, es importante tener en cuenta que existen dos tipos de determinación de precios: tipo de cambio fijo y tipo de cambio flotante, cada uno con sus características.

Tipo de cambio fijo vs Tipo de cambio flotante

En esta clasificación, el precio de la divisa está establecido por el Banco Central de un país y está respaldado por el valor de una divisa extranjera. A su vez, presenta varios regímenes de cambio:

• Caja de conversión: funciona de manera similar al Patrón oro, donde la oferta y demanda influyen en su cotización y debe contar con una reserva total respaldada por su masa monetaria en circulación.
• Tipo de cambio fijo convencional: la moneda está fijada dentro de márgenes del +1% al -1% con respecto a la divisa de referencia. El Banco Central puede intervenir indirectamente mediante cambios en las tasas de interés o directamente realizando compras o ventas de la divisa fijada.
• Tipo de cambio dentro de bandas horizontales: los márgenes permitidos suelen ser de +/-2%.
• Tipo de cambio móvil: el tipo de cambio se modifica periódicamente, generalmente debido a una mayor inflación en comparación con la divisa de referencia.
• Tipo de cambio con bandas móviles: suele ser una transición entre el tipo de cambio fijo y el tipo de cambio flotante.

El tipo de cambio flotante se determina según la oferta y demanda en el mercado Forex y se subdivide en dos categorías: limpia y sucia.

• Flotación libre: En este tipo de régimen cambiario no hay intervención del Banco Central, y la determinación del tipo de cambio es totalmente determinada por la oferta y la demanda.
• Flotación administrada: En este tipo de régimen cambiario también se utiliza la ley de oferta y demanda, pero el Banco Central interviene para estabilizar la moneda local y lograr ciertos objetivos mediante la compra o venta de divisas.

Tener esto en cuenta te permitirá tener un mayor margen para participar en el mercado de divisas y comprender las fluctuaciones que ocurren tanto en el mercado como en la economía.