Riesgo de mercado: fórmula, tipos, ejemplos y puntos clave para entender sus ventajas y desventajas

El riesgo de mercado se refiere al riesgo al que se enfrenta un inversor debido a la disminución del valor de mercado de un producto financiero. Este riesgo está influenciado por factores que afectan a todo el mercado y no solo a productos financieros específicos. También se conoce como riesgo sistemático. Surge debido a la incertidumbre económica, el entorno político, desastres naturales o provocados por el hombre, la recesión, y aunque puede ser cubierto, no puede ser eliminado completamente a través de la diversificación.

¿Qué implica el riesgo de mercado?

Tipos de riesgo de mercado

1. Riesgo de tasa de interés

El riesgo de tasa de interés ocurre cuando el valor de un activo puede caer debido a los cambios en las tasas de interés a corto y largo plazo. Este tipo de riesgo incluye componentes como el riesgo base, riesgo de curva de rendimiento, riesgo de opciones y riesgo de revaloración.

2. Riesgo cambiario

El riesgo cambiario surge de las fluctuaciones en las tasas de cambio entre la moneda doméstica y las monedas extranjeras. Las empresas multinacionales que operan en distintas geografías y realizan pagos en diferentes monedas se ven especialmente afectadas por este riesgo.

3. Riesgo de precio de los productos básicos

El riesgo de precio de los productos básicos se origina en las variaciones de precios de productos como petróleo, oro, plata, entre otros. Este riesgo no solo impacta a las compañías multinacionales, sino también a agricultores, pequeñas empresas comerciales, comerciantes, exportadores y gobiernos.

4. Riesgo de precio de las acciones

El último elemento del riesgo de mercado es el riesgo del precio de las acciones, el cual se refiere a los cambios en los precios de las acciones de los productos financieros. Dado que la equidad es muy sensible a cualquier cambio en la economía, el riesgo del precio de la equidad es uno de los principales componentes del riesgo de mercado.

Fórmula para encontrar la prima de riesgo de mercado

Un factor utilizado para calcular el riesgo de mercado es el cálculo de la prima de riesgo de mercado. En pocas palabras, esta prima se define como la diferencia entre la tasa de rendimiento esperada y la tasa de rendimiento libre de riesgo que prevalece.

Matemáticamente, la fórmula para la prima de riesgo de mercado es la siguiente:

Prima de riesgo de mercado = Retorno esperado – Tasa libre de riesgo

La prima de riesgo de mercado tiene dos aspectos principales: la prima de riesgo requerida y la prima histórica, basada en las expectativas de la comunidad inversora en el futuro o en patrones históricos.

La tasa libre de riesgo se define como el rendimiento esperado sin asumir ningún riesgo. En la mayoría de los casos, se utiliza la tasa de tesorería de Estados Unidos, ya que el riesgo soberano estadounidense es casi nulo y, por lo tanto, se considera como la tasa libre de riesgo.

Ejemplo de riesgo de mercado

Para ilustrar esto, consideremos el ejemplo de una empresa tecnológica importante, como HP. Supongamos que un inversionista desea calcular la prima de riesgo de mercado asociada con el precio de las acciones de HP, las cuales actualmente se cotizan a $1000. Supongamos que el inversionista espera que el precio de las acciones alcance los $1100 debido al crecimiento esperado.

Ventajas

• En la mayoría de los casos, los productos financieros se comercializan entre inversionistas utilizando estrategias de marketing agresivas que destacan únicamente el potencial de crecimiento, dejando de lado completamente los riesgos y las posibles pérdidas. Esto explica por qué estos productos son más populares durante períodos de expansión económica, mientras que en tiempos de recesión, los inversores, especialmente los minoristas, se quedan atrapados. Si los inversores entendieran el concepto de riesgo de mercado y su cálculo, podrían tener una mejor comprensión de los productos financieros y decidir si son adecuados para enfrentar la volatilidad.

• La prima de riesgo de mercado, como se mencionó anteriormente, ayuda a los inversores a calcular la tasa de rendimiento real. Aunque un producto financiero puede presentar un rendimiento atractivo, los inversores deben evaluar la inversión en términos de la tasa de rendimiento real que ofrece. Esto se puede calcular considerando la tasa de interés libre de riesgo y la tasa de inflación actual.

Desventajas

• Las desventajas no se pueden ignorar por completo, sino más bien mitigar a través de costos y cálculos exhaustivos. Un inversor debe ser capaz de discernir qué datos analizar y cuáles filtrar.

• El riesgo de mercado es altamente susceptible a recesiones o cambios cíclicos en la economía. Es aún más difícil de manejar debido a su impacto en todo el mercado simultáneamente, lo que significa que la diversificación no lo resolverá. A diferencia del riesgo de crédito, que es específico de una contraparte, el riesgo de mercado afecta a todas las clases de activos.

Puntos importantes

• El riesgo de mercado es un aspecto crucial en la gestión de riesgos. Ignorarlo al construir una cartera puede ser mortal para un inversor, ya que afecta a todo el mercado de manera simultánea.

• Ayuda a medir la máxima pérdida potencial de una cartera. Esto implica dos elementos principales: el horizonte temporal y el nivel de confianza. El horizonte de tiempo se refiere al período durante el cual se debe calcular la prima de riesgo de mercado, mientras que el nivel de confianza depende del grado de comodidad del inversor. Se expresa en términos de porcentaje, como 95% o 99%. En resumen, el nivel de confianza determina la cantidad de riesgo que un inversionista o administrador de cartera está dispuesto a asumir.

• El riesgo de mercado es un concepto estadístico y, como tal, los cálculos asociados son complejos y basados en números. Las diferentes herramientas y mecanismos utilizados para su cálculo incluyen el valor en riesgo, el déficit esperado, la varianza-covarianza, la simulación histórica y la simulación de Monte Carlo.

• Dado que el riesgo de mercado afecta a toda la comunidad de inversionistas, independientemente de su credibilidad o de la clase de activos en la que operan, los reguladores de todo el mundo lo supervisan de cerca. En los últimos 25 años, hemos sido testigos de aproximadamente 4 importantes regulaciones y muchas mejoras adicionales. El Comité de Basilea es el organismo regulador principal encargado de establecer estas normas y advertencias. Los países miembros son libres de adaptar o fortalecer aún más estas regulaciones para hacer que sus sistemas bancarios sean más sólidos.

La diversificación es una componente fundamental en cualquier cartera de inversión. Se origina a partir de la búsqueda de un rendimiento adicional esperado por parte de los inversores. Cuando se implementa correctamente, puede generar mejores resultados y proteger contra pérdidas durante los periodos de declive en el mercado.